強い円は、日本の国益に適う？

今週、ある大学において、学生さん達を前にして“為替の話”をすることになり、いかに“ぶっつけ本番”が得意の塾長とはいえ、“ちっとは”ちゃんとした準備をすべきだと思って、色々考えた。

その内の一つに、“円高、円安どちらがいいか？”というテーマを入れた。

先ずは、円高メリット。＝（当然これは、円安ディメリットと同じである。）
＊ 輸入物価が下る。＝インフレ抑制、我が国の購買力増大。
＊ 低金利の維持がし易い。＝財政赤字の金利負担が抑えられる。
＊ 企業の構造改革が進む。＝将来の競争力強化。

次に、円安メリット。＝（当然これは、円高ディメリットと同じである。）
＊ 輸出企業の採算が改善する。＝景気にプラス。国内の需給不均衡を外需で埋められる。
＊ 外貨建て資産の評価が上がる。＝本邦投資家のバランス・シートが改善される。
＊ 日本の財が海外の投資家にとって買い易くなる。＝デフレ圧力が減殺され、国内資産価値の上昇が見込まれる。

円高にも、円安にもいい点(メリット)と悪い点（ディメリット）があるのは当然であるが、もう少し検証してみよう。

円高メリット。
＊ 輸入物価が下る。＝インフレ抑制、我が国の購買力増大。
我が国は、永らくデフレ圧力に泣かされ、物価が下り続けてきたが、それは去年までの話。原材料・穀物・エネルギー価格の高騰により、昨今の物価の上昇には驚くべきものがある。
今の円安状況が続けば、遅かれ早かれ、我が国も強烈なインフレ圧力に晒されるであろうことは明白である。　円高Ｏ。
＊ 低金利の維持がし易い。＝財政赤字の金利負担が抑えられる。
超低金利が続き、我々預金者にとっては利上げが望ましいところであり、現状では別に円高が必要とは思われない。　円高△。
＊ 企業の構造改革が進む。＝将来の競争力強化。
1971年のニクソン・ショックで、ブレトン・ウッズ体制が崩壊し、ドル・円相場は1ドル＝360円の固定相場が崩れて以来、円は一貫して上昇し続け、1995年には1ドル＝80円を割り込むほどの円高となった。この間、我が国の輸出企業は懸命の努力を続けて、為替相場の変動（円高）に対しての耐久力を身に付けた。
本年度の社内設定レートの多くが、1ドル＝100円だと聞く。
多少の円高には、耐えられる筈であるし、輸出業者の殆どが原材料は輸入している。
以前のように、“円高で企業業績が左右される。”ようなヤワな会社は既に淘汰されていよう。　円高△。

円安メリット。
＊ 輸出企業の採算が改善する。＝景気にプラス。国内の需給不均衡を外需で埋められる。
上で述べたように、円安で業績改善を図る輸出業者は、今の世の中では生きてはいけない。
輸入業者、或いは我々一般消費者が“高い買い物”をしなくてはならないディメリットの方が大きいと見る。　円安×。
＊ 外貨建て資産の評価が上がる。＝本邦投資家のバランス・シートが改善される。
既に外貨建て資産を沢山保有しているのなら兎も角、個人金融資産1500兆円の多くは、円建ての預貯金に埋もれたまま。
逆に円高になったほうが、外貨建て資産を買い易くなるではないか。
塾長だって、手薬煉（てぐすね）を引いて円高を待っているのだ。　円安×。
＊ 日本の財が海外の投資家にとって買い易くなる。＝デフレ圧力が減殺され、国内資産価値の上昇が見込まれる。
デフレは終わった。これからは、インフレ圧力に対する警戒が必要であろう。
ご存知のように、自国通貨安はインフレを増長させる。
また、円安がどんどん進むようであれば、海外の投資家は日本の財を買わない。
円安が峠を越え、円高になる兆候でも出れば、彼らは日本の財を買う筈である。　円安×。

あれれ、塾長のポジション・トークが入っていることを差し引いても、円安×＝円高Ｏに置き換えれば、
円高Ｏ＝4個で、円高△＝2個ではないか？

原材料・エネルギー資源の殆どを輸入に頼り、食料だって自給率が4割ということは6割を輸入している我が国にとって、“円高＝強い円”は、国益に適うのではないのか？

“双子の赤字”をFinance.するために、アメリカは1995年以来、“強いドルはアメリカの国益に適う。”と言い続けているが、我が国も輸入大国の一つとしていよいよ、“強い円は日本の国益に適う。”と言い始めてみてはどうだろう？

何れにせよ、“ドル・円が60～70円になるべきだ！”などと喚いている訳ではない。
まあ、100円前後がドル・円相場の“適切なレベル”かなとは思うが、如何せん昨年までの円安が行き過ぎ、現状のクロス・ベースでの円相場が異常に安い。
その水準訂正が起きても不思議ではないと言っているだけである。

　　　　　学校の先生に成ったような気分の塾長。