投資か、投機か？

先週の、日々のブログで、“投資か、投機か？”という話題が盛り上がったので、今週はそれを取り上げて、テーマにしてみたい。
先ず、それぞれの定義を大辞泉から引用してみると、
－投資。
　１ 利益を得る目的で、事業・不動産・証券などに資金を投下すること。転じて、その将来を見込んで金銭や力をつぎ込むこと。
２ 経済学で、一定期間における実物資本の増加分。
－投機。
　１ 利益・幸運を得ようとしてする行為。
２ 将来の価格の変動を予想して、現在の価格との差額を利得する目的で行われる商品や有価証券などの売買。

何だ、大した違いは無いではないか？

実際、投資と投機を厳密に分けることは出来ないと思う。

先週議論をした方のご意見は、
－金利差＝（スワップ・ポイント）を狙って行う円売り＆高金利通貨買いは投資である。
－Capital Gain.＝（元本の増加）を狙っての円買い＆高金利通貨売りは投機である。
ということであったが、塾長はそうは思わない。
まあ結論を一言で言うと、“結果として利益が上がればそれは投資である。”と思う。

ドルと円の金利差が2％とする。
金利差を狙って円を売ってドルを買うと、日々1万通貨に付き58円のスワップ・ポイントが付与される。（105×2％÷365days×10,000＝58。)
至極、簡単な計算である。
塾長に言わせれば、こんな非効率な“投資”は無い！
1年間じっと我慢して、為替相場が動かなければ2％（2円10銭）のご褒美が頂け、昨年までのように円安が進めばそれにCapital Gain.＝（元本の増加）も得られるが、では円高になったらどうなるのか？
現在は円安傾向なので説得力に欠けるが、円が高くなることを前提にして議論をしてみたい。
1ヶ月間のスパンで検証してみると、
－105円で1万ドル購入する。
　１ヵ月後には、1,798円（58円×31 days.）のご褒美が貰える。
－もし、104円まで円高になったらどうなるか？
　1万ドル×（104－105）= －1万円。
これも極めて簡単な計算であるが、1万円やられているではないか？
ご褒美の5.6倍ものCapital Loss.を被っては、投資でも何でもないではないか？
1,798円を得る積りで結局1万円も損したのでは、それは投機ではないか？

逆に、円高＆ドル安になると確信して、
－105円で１万ドル売る。
　1ヶ月間持ち続けると、1,798円のスワップ・ポイントを払わなくてはならない。
－喜べ！　104円まで円高になったぞ。　もっとドルは下ると思うが、利喰いをしちゃおう。
　1万ドル×（105－104）＝＋1万円。
　たった（？）1,798円の犠牲を払って（スワップ・ポイントを払って）、1万円の利益が出れば、御の字どころか、凄く効率のいい投資のような気がするが…………………。

冒頭でも言ったが、要するに結果として利益が上がれば、円売りだろうが、円買いだろうが、どうでもいいのである。
投資か、投機か？などの議論をする必要は全く無い。

この異常な低金利の中、やはり手っ取り早く、しかも割合簡単に出来る投資は、円を売って高金利通貨を買うことであるが、それは為替相場が動かないか、昨年までのように円安傾向の場合は有効であるが、円高になるリスクがある時は、得られる金利差よりも大きく元本が毀損することを忘れてはいけない。
ましてや、レバレッジを大きくして、数倍ものスワップ・ポイントを得てやろう、などという不遜な考えは、お止めなさい。
これこそ、まさしく大きな“投機”。
ドル・円の１ヶ月のVolatility.＝（変動率）が、12％を超えるという時に、年率2％の金利差を狙う、そしてそれにレバレッジを掛けるなど、塾長にはとても考えられない投機である。
円を売るなと言っている訳ではない。
円高のリスクを常に考えなさい、と言っているのである。

これも何回か指摘したが、多くの人が、レバレッジの掛け方を正しく理解していないと思う。
－金利差狙いの円売りを行う時は、円高リスクを考慮して、大きなレバレッジは掛けない。
　借金をしてまで預金をするような行為は絶対に慎む。
－Capital Gain.を狙って、“下りそうだから売るぞ！”とか、“上がりそうだから買うぞ！”と張り切って取引を行う時には、そこそこのレバレッジを掛けて、勝負をする。
　　但し、短期勝負と心得て、損切りは勿論、利喰いの場合でもスパッと勝負を終える。

さあ、反論、ご意見、大歓迎！

　　　　　　　　　　　　札幌で美味しい物を食べて、大変ハッピーな塾長。